军工行业技术密度高、研发周期长、资金投入大，且涉及国防安全，行业规划和研发生产都受到国家有关部门严格监管，因此六大产业集群各有侧重，军工各细分行业呈现出集中度高、专业分工性强、技术资质壁垒高等特点。

航空泛指载人或不载人的航空器在地球大气层中的飞行活动。航空器是指在大气层中飞行的飞行器，包括轻于空气的航空器和固定翼航空器、旋翼航空器、倾转旋翼机等重于空气的航空器。

固定翼航空器指具有固定机翼的航空器，按照自身是否具备驱动动力，可分为滑翔机和飞机；旋翼航空器是指由旋转的旋翼产生空气动力实现飞行的航空器，主要包括直升机和旋翼机；倾转旋翼机是一种将固定翼飞机和直升机融为一体的新型飞行器。

航空器的下游应用领域，一般包括军用航空、民用航空。

目前，我国已基本掌握航空产品设计、试制、试验和批量生产的关键技术，并已形成具有自主研制能力、相关产品配套比较齐全的工业体系。我国现已基本建立了专业门类齐全、科研、试验及生产相配套的航空制造业体系，并形成以航空工业和中国商飞这两大国有企业为龙头，以国家新型化工业产业示范基地为依托，众多地方企业、外资企业、合资合营企业、航空高校和科研院所广泛参与的航空制造业产业格局，基本具备了大型客机、支线飞机、直升机和通用飞机的设计、试验和生产条件，并已研制出一批具有自主知识产权的航空装备。

我国自主研制的军用航空器的机型谱系分布较广，包括战斗机、轰炸机、攻击机和战斗轰炸机在内的作战飞机及运输机、教练机、加油机、预警机、无人机等。

战斗机（通常又称歼击机）通常低空机动性好，装备中近程空对空导弹，通过中距空中格斗，近距离缠斗击落敌机以获得空中优势或为己方军用飞机护航，战斗机在取得制空和拦截敌方轰炸机方面扮演着重要角色。轰炸机除了投常规炸弹外，它还能投掷发射空对地导弹，具有突击力强、航程远、载弹量大等特点，是航空兵实施空中突击的主要机种之一。攻击机也称强击机，主要用于从低空、超低空突击敌战术或浅近战役纵深内的目标，直接支援地面部队作战。战斗轰炸机也称歼击轰炸机、战斗攻击机，主要用于突击敌战役战术纵深内的地面、水面目标。军用运输机是一种用于空运兵员、武器装备的军用飞机。教练机是训练飞行员从最初级的飞行技术到能够单独飞行与完成指定工作的特殊机种。加油机多由大型运输机或战略轰炸机改装而成，是给飞行中的飞机补加燃料的飞机，其作用可使受油机增大航程，延长续航时间，增加有效载重，以提高航空兵的作战能力。目前战斗机和运输机是我国较为核心的空中力量。

相比较而言，美国军用飞机的数量遥遥领先，达到13,266架，相当于中国的4.13倍，占世界军用飞机总数的25%，位居世界第一；俄罗斯军用飞机数量4,163架，占世界军用飞机总数的8%。与美国相比，我国各类军机在数量上都有很大差距。我国运输机保有量仅为181 架，而美国则达到1,059 架。

从军机结构来看，当前我国空军战斗机仍以二代机、三代机为主，新一代先进战斗机型占比较小。美国空军战斗机以F-15、F-16、F-22等机型为主，并已全面淘汰二代战斗机。

目前，我国军用飞机正处于更新换代的关键阶段，军用航空制造业有望迎来爆发式增长。爆发式增长。在空天一体、攻防兼备的新时代战略要求下，我国空军装备换代升级迫在眉睫，军机换装将进入高峰期，为航空零部件带来巨大的市场需求，未来20年新一代先进战斗机型将成为我国空军主力战机。

根据中信证券研究所预测，未来20年，我国二代机全部被替换，新一代先进战斗机型比例提升，轰炸机、运输机和教练机等其他机型列装数量大幅增加。在不考虑零部件备用和维修服务的情况下，预计未来20年增量飞机的价值约2,000亿美元，折合人民币约14,800亿元。

2、民用市场需求

我国民用飞机的研制为航空零部件行业的发展带来了机遇。干线客机方面，窄体干线客机 C919 已首飞成功，订单数量截至 2019 年 3 月已超过 850 架；宽体干线客机 CR929 正在研发。支线客机方面，ARJ21 订 单数量截至 2018 年 2 月已达 453 架，新舟 60/600 飞机截至 2017 年累计交付 超过 100 架，新舟 700 订单数量截至 2018 年 10 月已达 185 架。此外，大型特 种用途水陆两栖飞机 AG600 已首飞成功，全机 5 万多个结构及系统零部件中， 98%由国内供应商提供。2011-2017 年，我国民用飞机零部件年交付金额从不到 60 亿元增长到将近 110 亿元，已形成较大的市场规模。

中国商飞《2016-2035 年民用飞机市场预测年报》中预测，到2035 年中国机队规模将达到8139架。未来20 年，中国预计交付6865架客机，价值9293 亿美元。其中单通道喷气客机4478架，双通道喷气客机1479 架，喷气支线客机908架。自主飞机谱系的建设为我国飞机零部件制造行业的发展提供了更为广阔的市场空间。

此外，通用航空作为民用航空的两翼之一，在民航运输市场飞速发展的同时，我国通用航空事业的发展也初见成效。通用航空是指使用民用航空器从事公共航空运输以外的民用航空活动，包括从事工业、农业、林业、渔业和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、教育训练、文化体育等方面的飞行活动。

四、航空零部件相关上市公司

A、广联航空（300900）

广联航空专注于航空航天高端装备的研发、生产、制造，是国内知名的民营航空航天工业配套产品供应商。产品覆盖军用和民用领域，主要为航空工装、航空航天零部件与无人机产品，其中复合材料工艺装备、零部件和部段的加工制造技术处于行业先进水平。

主要业务有：①航空工装，指用于飞机零部件成型或部段、整机装配的专用工艺装备。包括成型工装和装配工装。成型工装是指用于航空航天零部件成型的专用工艺装备，尤其是复合材料产品成型过程中所需使用的各类工装。装配工装是指在完成产品从零件到组件、部件以及总装过程中，用以控制其几何参数所用的具有定位功能的专用工艺装备。②航空航天零部件 航空航天零部件是直接组装在飞行器上的零部件，按材质可以分为金属零部件和复合材料零部件。主要有金属零部件、复合材料零部件和无人机相关产品等。金属零部件原材料大多为专用的钛合金、铝合金、不锈钢和高强度耐热合金等，需要加工成各种结构复杂的零部件，如飞机肋类、梁类、框类，航天器各类舱体以及两机机匣类、盘类、环类等零部件。公司复合材料零部件主要通过热压罐成型工艺制造而成。公司复合材料零部件研制能力处于国内领先地位。无人机相关产品方面公司具备了无人机整机结构设计与整机结构制造能力，能够完成产品结构设计、工装设计制造、产品生产、部段装配和总装装配任务。

公司已获得 AS9100 航空航天质量管理体系认证等各类开展业务所需的资质认证。公司参与了国家批复的多个大型飞机研制项目，是 C919 大型客机的零部件、成型工装供应商和 C929 货仓门等零部件及中机身壁板组件装配生产线的供应商，设计制造了 AG600 水陆两栖飞机的总装配生产线，此外还为多种型号军用飞 机、航空发动机、燃气轮机、航天器以及无人机研制航空航天配套产品。

2023年度，广联航空营业收入7.40亿元，净利润1.05亿元。2023年末资产负债率为60.83%。广联航空近期日均成交额超10亿元。

B、爱乐达（300696）

爱乐达专注于航空航天制造领域，主要从事军用\\民用飞机零部件、航空发动机零件和航天大型结构件的精密制造，以及航空飞机燃油系统类机载成品的设计研发，具备航空零部件“数控精密加工--特种工艺处理--部组件装配”全流程制造能力和航空飞机燃油系统类机载成品的研发制造能力。

公司主营业务为：1、数控精密加工：聚焦航空零部件关键件、重要件、复杂零件以及小批量件柔性生产制造，尤其加强 3D 打印等新材料关键、复杂零件数控精密加工能力的建设。业务产品主要为军用飞机零件、民用飞机零件、军\\民用发动机零件、航天大型结构零件等。 2、特种工艺处理：公司拥有阳极氧化、无损检测、电镀、酸洗、热处理、喷漆等 10 余种特种工艺生产线和配套的理化检测试验室，具备航空铝合金、钛合金、不锈钢等结构零部件特种工艺全工序处理能力。3、部组件装配：公司建有小组件装配线、前\\中\\后机身、机翼等部段装配线以及整机机体装配线，具备航空组件和大部件以及全机身装配能力。4、设计研发：公司建立了设计研发中心，开展航空飞机燃油系统类成品设计研发，以及任务载荷安装车、千斤顶等地面保障设备的设计研发和制造。

公司是多个客户单位的 A 级供应商，与多个客户建立了战略协作关系，连续多年获得“优秀供应商”、“金牌供应商”荣誉。公司长期聚焦航空零部件关键、重要、复杂零件的生产，是中航工业下属某主机最大的民营供应商，且是承接其关键、重要、复杂零件比例最大的供应单位。在钛合金、高强度钢、镍基高温合金等航空金属材料关键、重要、复杂零件业务上建立了稳定且高效的工艺开发方案，解决了多种关键核心零件工艺开发难题，在高精度盲孔加工、复杂深腔加工等方面的技术在行业内处于明显优势地位，部分钛合金类零件的加工技术达到国内先进水平。

2023年度，爱乐达营业收入3.50亿元，净利润6886万元。2023年末资产负债率仅为13.64%。爱乐达近期日均成交额超2亿元。

C、迈信林（688685）

迈信林主要产品或服务涉及航空航天、船舶、电子科技、半导体等领域，根据客户类型、生产经营模式等特点，可分为航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件两大业务板块，基本形成了军品为主、民品为辅的两翼发展格局。

军用领域：公司产品涉及飞机机身、机翼、尾翼、发动机、起落架、机电系统、航电系统等，民用多行业精密零部件领域：公司主要产品涉及汽车发动机阀体、汽车空调阀体、报道提封测设备腔体、电子连接器、电磁屏蔽柜等。公司是同时具备机体零部件、发动机零部件和机载设备零部件综合配套加工能力的民营航空航天零部件制造商。

在航空航天零部件及工装业务板块，公司客户覆盖航空工业、中国航发、航天科技、航天科工、中国兵工、中国船舶、中国电科等军工集团，每年被客户授予“年度优秀供应商（A 类）” 等荣誉称号；2023 年，公司荣获中国电科集团授予的“2022 年度优秀供方”（零部件制造唯一优秀供应商）、航空工业授予的供应商“优秀质量奖”、某客户授予的“2023 年度质量管理优秀供方”等。在民用多行业精密零部件业务板块，公司进入了丰田、大众等知名企的供应链体中。 

2023年度，迈信林营业收入2.94亿元，净利润1525万元。2023年末资产负债率仅为19.02%。迈信林近期日均成交额超1亿元。

此外，航空零部件主要公司还有明日宇航（2015 年8 月，被新研股份(300159)收购）、成都航飞（2016 年4 月，被通达股份（002560）收购）、德坤航空（2015 年9 月，被利君股份(002651)收购）.

发动机零部件高温材料

进口依存度接近50%，市场缺口超2万吨，相关企业全国仅十余家，高温及高性能合金行业上市公司一览（文末延伸阅读）

中航工业作为我国军用航空飞行器的国内唯一生产商，承担了相当于军机原始生产商的角色，加之其设计、研发、组装、定型、保障等一体化的生产模式，使其在军机配套市场占据技术优势、渠道优势与客户优势。同时由于军机的特殊性，国防建设的要求我国军机飞机制造商具备完整的飞机生产能力。所以中航工业下属相关单位发挥各自优势，形成了完整的飞机产业链的供应体系。在我国军用航空器机载设备领域，中航工业下属相关单位无论在整机制造还是机载设备研制领域，均具有相当的优势。

但随着我国国防配套体系改革的不断推进，竞争性采购已经是国防采购的一个主要改革方向。因此以安达维尔、景嘉微、耐威科技、航新科技等为代表的一批第三方民营企业，凭借自身的技术积累与体系建设，进入军机的配套保障市场，逐渐成为我国军机配套保障产业链上的重要环节。

A、安达维尔（300719）（座椅第一股）

安达维尔能够为航空器全生命周期提供解决方案的综合性供应商，拥有机载设备研制、航空维修服务、测控及保障设备研制等核心业务，近年来持续推动传统业务发展的同时，逐步拓展了智能设备研制与工业软件开发等领域业务。

机载设备研制是公司业务中占比最大的业务类别，产品包括航空座椅、客舱设备、航空导航设备、直升机机载训练系统、复材构件等，装备各类直升机和固定翼运输机。公司已成功研制的抗坠毁生存率达 95%的座椅，可实现变载吸能，能够对不同身体尺寸飞行员达到最优的保护，该项技术使得公司达到世界水平。公司开发出国内首个民机航空厨房插件 CTSOA 产品，部分产品进行了国产飞机的试装，并有多款航空厨房插件和盥洗室设备装备在了包括 ARJ21 在内的国产飞机上。

航空机载设备维修领域：公司为国内机载设备维修领域综合实力较强的第三方航空维修企业，其民用航空维修业务在国内第三方民营航空维修企业中排名前列。 

测控设备研制领域：在测控技术领域，公司定位为测控技术及设备在航空运营领域、各种航空器或航空产品在设计、制造、试验、使用和维修保障等全寿命周期的全面应用。公司进入原位检测设备领域较早，具有显著的先发优势，目前处于细分行业的领先地位。

2023年度，安达维尔营业收入8.51亿元，净利润1.13亿元。2023年末资产负债率为31.40%，近期日均成交额超10亿元。

B、景嘉微（300474）（图显第一股）

景嘉微主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域和其他。图形显控是公司现有核心业务，也是传统优势业务，小型专用化雷达和芯片是公司未来大力发展的业务方向。

图形显控模块是信息融合和显示处理的“大脑”，广泛应用于固定翼飞机、旋转翼飞机及其他特种军用飞机等各类机型，可应用于军用舰艇、坦克装甲车等舰载、车载领域。公司研发的以 JM5400 为代表的图形芯片打破外国芯片在我国军用 GPU 领域的垄断，率先实现军用 GPU 国产化。2024 年，公司成功研发了景宏系列高性能智算模块与整机产品，填补了公司在 AI 训练、AI 推理和科学计算等应用领域的产品空白，为公司未来在人工智能领域的持续发力奠定基础。

公司融合多项技术，研发了以主动防护雷达、测速雷达等系列雷达产品。空中防撞系统利用二次雷达技术，对一定范围内的飞机进行实时监视、标识， 判断周围飞机的飞行方位角、距离和飞行意图，并按照一定的策略实施自动防撞。主动防护雷达系统对不同视场内的飞行目标进行实时探测和识别，并对构成威胁的来袭目标进行快速定位和生成主动拦截所需的相关战斗参数，控制拦截系统准确地拦截来袭目标。

公司修正通道接收机、大功率传输检波装置产品应用于雷达制导导弹微波射频前端，是弹载雷达微波射频前端的核心部分，主要实现信号传输、信号检波、传输模式转换、信号的接收、变换和抗干扰等功能。公司的产品不仅实现了进口替代，还提高了产品在复杂电磁环境下的抗干扰能力。

2023年度，景嘉微营业收入7.13亿元，净利润5968万元。2023年末资产负债率为18.61%，近期日均成交额超20亿元。

C、北摩高科（002985）（刹车第一股）

北摩高科主要从事军民两用航空航天飞行器、起落架着落系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、 教练机、军贸机、无人机、航天高空飞行器及坦克装甲车辆等重点军工装备，同时在民用航空、轨道交通、检验检测等领域取得了一系列进展。

刹车盘业务：公司核心产品在国内军机市场上处于领先地位，在刹车盘领域，公司新型碳/碳复合材料制备技术具有从预制体编织到快速沉积工艺全部自主知识产权；新型防氧化涂层材料已在大载荷、大能量的飞机碳刹车盘上应用，抗氧化能力大幅提高；高性能干、湿式粉末冶金材料技术打破国际技术垄断，成功解决进口替代问题。

刹车控制系统及机轮业务：公司在刹车控制系统及机轮方面包括三类产品：①在机轮方面，公司产品几乎覆盖了所有国内主战型号。公司而高承载机轮及高性能刹车装置技术，解决机轮承载不均问题，大幅提高产品使用寿命，将维修时间缩短 3 倍以上。②在刹车控制系统方面，公司生产的机械惯性液压刹车系统、数字防滑刹车控制系统和全电刹车控制系统均已列装部队。高性能射流偏转板液压伺服阀技术是国内国际首创，抗污染能力大幅提高。全电传刹车系统主要的刹车控制通过电气化方法操 纵，刹车效率可达到 90%以上。目前公司的全电刹车技术已应用在航天高空飞行器等，解决了传统液压刹车漏油问题。③在胎压监测系统方面，飞机机轮温度压力监控装置可对轮胎压力进行实时监控和空中调控，以实现飞机在空中根据机场道面情况进行放气并对胎压进行精确控制。公司研发的飞机机轮温度压力监控及冷却装置可对全机刹车主机轮的轮胎压力、刹车压力进行实时监测，并同时具有对刹车主机轮进行降温的功能

2021 年，公司起落架业务首次实现收入。公司多种型号起落架产品达到重要应用节点，进入科研或小批试生产阶段。公司某型项目实现装机试飞，完成了若干新型号飞机的研制和试验任务，完成了某型飞机新构型起落架的原理样件验证（该构型为国内首创），此外，公司还承担航天项目无人机起落架的加工和试验。

2023年度，北摩高科营业收入9.54亿元，净利润2.17亿元。2023年末资产负债率仅为16.20%，近期日均成交额约1亿元。

D、航新科技（300424）

航新科技业务已覆盖设备研制及保障、航空维修及服务两大领域。

机载设备研制：公司研制生产的机载设备及系统主要包含飞行参数及语音记录系统、综合数据采集与信息处理系统、直升机完好性与使用监测系统（HUMS）、装备健康管理系统(PHM)、发动机健康管理系统(EHM)、数据打印机、实时监控管理组件（RTMU）、无线快速存取记录器（WQAR）等，公司是国内领先的飞行参数记录系统及首家装机鉴定的直升机完好性与使用监测系统 （HUMS）供应商。公司部分产品已成为国内飞机部附件重要供应来源之一，具备较高的市场地位、占有较高的市场份额。

检测设备研制：公司是国内交付数量最多、使用用户最多、保障水平最高的测试设备生产研制企业，公司是最早进入该行业的公司之一，技术领先，在市场上占据主导地位。

飞机加改装业务：公司可为用户提供涵盖飞行参数记录系统、防撞雷达、气象雷达、多普勒系统、数据链及飞机客 舱等加改装工程全套解决方案，具有多种机型、多种机载设备等成功加改装经验。大数据业务：公司基于航空数据的使用管理和综合保障业务为核心，以在研项目为基点，重点进行飞行数据的二次开发，构建并积累模型库、算法库、软件模块库，逐步形成系统（平台）开发能力。

部件维修保障：飞机及部附件维修及航空资产管理方面，公司具备 2300 多项航空电子项目、超过 3000 项航空机械项目、近 32,000 个件号的维修能力；维修能力涵盖各主要机型和各种部附件。 整机维修保障：包括基地维修、航线维护、飞机内饰改装和飞机喷涂等。目前拥有 4 条维修服务线和 1 条飞机涂装服务线，可同时满足 5 架窄体飞机的基地维修需求，主要维修机型 A320 系利和 B737 系列等；航线维护站主要分布在欧洲和非洲地区，可提供 7×24 小时不间断维护服务及部附件更换；可对飞机进行全方位的涂装设计和涂装及客舱内饰翻新与维修。

在航空维修及服务业务方面，公司在国内民营独立第三方维修企业中，市场占有率高，在欧洲、非洲、东南亚第三方维修行业中有较强的市场影响力。

2023年度，航新科技营业收入15.79亿元，净利润2403万元，2023年末资产负债率67.94%，近期日均成交额约5亿元。

延伸阅读：进口依存度接近50%，市场缺口超2万吨，相关企业全国仅十余家，高温及高性能合金行业上市公司一览

由于高温合金主要用于航空航天、燃气轮机等高端制造领域，具有很强的战略价值及商业价值，欧美俄等发达国家的重点企业已在高温合金领域进行了几十年的研究，并对于核心制备技术进行严格保密。目前，我国从事高温合金研发及制备的企业及研究所等单位共有十余家，已经实现了从无到有的突破，但仍存在较多问题，包括部分关键技术尚未实现突破、重要材料依赖进口、缺乏自主研制的先进设备、返回料再利用的技术与机制尚未完善等。总体来看，我国的高温合金行业从产业到技术等各方面较国际先进水平仍存在较大差距。

近年来高温合金行业的市场需求始终大于供给，且呈逐年扩大的趋势。一方面由于国内高温合金生产仍然难以满足日益增长的下游需求，另一方面美国等西方国家主要高温合金企业技术水平更高，国外产品相较国内部分企业产品在纯净度、一致性及成本上更具优势，因而目前国内高温合金的进口依存度仍有接近50%，高温合金市场的供给缺口超2 万吨。供需缺口扩大一方面是由于高温合金行业壁垒高、行业产能增长以现有厂商扩产为主，另一方面是由于其生产工艺复杂、下游认证周期长导致产能扩张速度较为缓慢。未来在军用和民用领域的双重拉动下，高温合金的需求量有望进一步提升。根据前瞻产业研究院的预测，到2026 年我国高温合金市场规模将增长到342 亿元。

二、高温合金下游应用及发展前景

（一）航空航天领域

高温合金核心应用在航空航天领域，并逐步延伸至许多民用领域。军用领域方面，高温合金一直是现代航空航天发动机热端部件关键材料中不可替代的主角，可以说没有高温合金就没有现代航空事业。目前镍基高温合金是现代航空发动机、航天器和火箭发动机以及舰船和工业燃气轮机的关键热端部件材料（如涡轮叶片、导向器叶片、涡轮盘、燃烧室等），也是核反应堆、化工设备、煤转化技术等方面需要的重要高温结构材料。

高温合金在航空领域发展前景尚好，军用航空方面，根据《World Air Forces 2024》数据显示，截至2023 年末，世界各国拥有的各类军用飞机（各类飞机和直升机）总数在53,401 架左右，美国拥有全世界最强大的空中力量，截至2023 年末，美国军用飞机总数达13,209 架，占世界军用飞机总数的24.74%；俄罗斯拥有4,255 架各类飞机和直升机，占世界军用飞机总数的7.97%；我国拥有军用飞机总数为3,304 架，占世界军用飞机总数的6.19%。

我国军用飞机数量虽然总数排名靠前，但绝对数量上同世界顶尖水平相比仍有一定差距。预计十四五期间我国军用航空装备市场总体上保持增长态势，下游军用航空市场发展空间的增长将带动上游高温合金等材料的需求增加。

民用航空方面，随着我国民航业及制造业的发展，及民航业飞机需求的提升，中国自主研发的民航飞机（如ARJ21、C919 等）也有望批量生产并投入运营，高温合金、耐蚀合金等材料在国内民航领域的市场也将会逐步打开。未来，随着CR929 等新一代机型的逐步研发，民用航空市场有望成为高温合金材料需求的新增长点。

2、航天领域

高温合金是火箭发动机核心部件燃烧室和涡轮泵的关键用材。液体火箭发动机主要由燃烧室和喷管、涡轮泵和活门自动器三大部分组成，其中燃烧室和喷管容纳推进剂燃烧，产生3,000℃以上的高温和30-200 个大气压的高压气体并高速从喷管喷出，形成强大的推力；涡轮泵的作用是对氧化剂和燃烧剂提高压力，以便注入燃烧室。

目前我国火箭基本实现国产化，但由于发展较晚、早期工业基础薄弱，在火箭发动机方面同发达国家的差距仍然明显：我国新一代运载火箭长征5 号助推器采用8 台液氧煤油火箭发动机YF 100，其真空推力仅为美国宇宙神V 型火箭引进的俄罗斯RD 180型火箭发动机推力的1/3，是俄罗斯质子号RD 253 火箭发动机推力的70%；长征5 号芯一级采用2 台液氢液氧火箭发动机YF 77，其真空推力仅为欧洲阿丽亚娜V 火箭Vulcain 2 发动机推力的50%，也落后于日本LE 7A 火箭发动机。

火箭发动机性能落后的主要原因之一是高温合金性能的差距：火箭发动机燃烧室需承受3,000-4,000℃高温、20MPa 高压和2,500-5,000m/s 高流速燃气冲刷，对高温合金材料要求极高；液体火箭发动机最核心的部件——高性能涡轮泵则需承受超低温液氧和燃料的冲刷，且转速高、压力大、密封性要求更高。我国航天事业发展离不开火箭发动机技术的追赶超越，势必将对国产高温合金原材料及制造工业提出更高要求。

随着我国航天技术的不断发展，对于卫星发射的需求不断提升，我国运载火箭的发射次数也逐年提升。2021 年中国航天共实施宇航发射任务55 次，首次达到50+并再度位居世界第一。2022 年中国航天全年完成发射任务64 次，占世界总发射任务34%，再创历史新高。2023 年中国航天全年完成发射任务67 次，占世界总发射任务30%。

未来随着我国工业基础逐渐升级，航天事业将有更大的发展空间，对火箭发动机的需求将进一步扩大，我国火箭发射的数量和质量将迎来广阔的发展空间，对高温合金的需求也将随之增长。

（二）燃气轮机领域

燃气轮机装置是一种以空气及燃气为介质的旋转式热力发动机，结构与航空发动机相似。燃气轮机主要由压气机、燃烧室和涡轮三大部件组成，机组启动成功后，压气机连续不断从外界大气中吸入大气并增压，喷入燃烧室的燃料与空气混合后点火燃烧，高温高压燃气在涡轮中膨胀做功，2/3 左右被用来带动压气机，其余通过机组的传输轴带动外界的各种负荷，如发电机、压缩机、螺旋桨、泵等。燃气轮机可以看作由燃气发生器和动力涡轮两大部分组成，用来带动压气机和附件的称为燃气发生器涡轮，用来带动减速器、螺旋桨或其他外负荷—专做功率输出的称为动力涡轮。

目前燃气轮机广泛应用于发电、船舶动力、机车动力、管道增压等领域，全世界1/5 发电量来自于燃气轮机，燃气轮机循环热效率可以到达60%，远远超过一般火电站使用的超临界燃煤系统的40%；在船舶动力方面，欧美舰艇燃气轮机装配率在50%以上。燃气轮机热端部件燃烧室、连接导管、导向叶片、工作叶片和涡轮盘大多采用高温合金材料制备，这一点与航空发动机类似，此外燃气轮机工作环境还需要承受高硫燃气和海水盐分的腐蚀，设备通常工作寿命要求达到50,000-100,000 小时、涡轮盘工转数接近10,000 转分钟、材料耐用温度超过600℃，为满足上述设备要求，部件材料必须使用具备耐高温、高蠕变强度特性的高温合金材料，目前国内外燃气轮机制造普遍采用镍基高温合金，相关需求难以替代。

燃气轮机是能源系统的关键组成部分，是先进的动力机械装备，属于高新技术密集型产品。作为高科技的载体，燃气轮机是国家高技术水平和科技实力的重要代表，具有十分突出的战略地位。目前，仅有英、美、俄等少数发达国家具有完全独立研制燃气轮机的能力，我国近年来国内燃气轮机发展有所突破，已经实现某型号燃气轮机的国产化。未来，通过“两机专项”重大战略的实施，我国将在重型燃气轮机设计技术、高温部件制造技术和运行维护技术等关键技术上力争实现突破，在国内基本形成完整的重型燃气轮机产业体系，国产燃气轮机的市场有着广阔的增长空间，并将促进高温合金材料需求的增长。

船舶作为燃气轮机的主要应用场景之一，对高温合金有极大的需求空间。军用舰船方面，我国海军将成为未来国防发展的重中之重，美国现有11 艘航母服役，中国目前仅2 艘服役，仍有极大发展空间，航母编队需配置相应的护卫舰、驱逐舰、登陆舰和补给舰等舰船，将带来较大的舰队购置投入。高温合金材料作为军用舰船燃气轮机的重要部件原材料，市场空间拓展可期。

（三）核工程及石油化工领域

核工程工业主要包括军用核工程和民用核电领域，其使用的高温合金包括燃料元件包壳材料、结构材料和燃料棒定位格架，高温气体炉热交换器等，这些部件在工作时需要承受600-800℃的高温，需要较高的蠕变强度，均是其他材料难以满足的。

核能作为近零排放的清洁能源，将具有更加广阔的发展空间，预计保持较快的发展态势，我国自主三代核电会按照每年6-8 台的核准节奏，实现规模化批量化发展。根据中国核能行业协会预计，到2025 年，我国核电在运装机7,000 万千瓦左右，在建约5,000 万千瓦；到2030 年，核电在运装机容量达到1.2 亿千瓦，核电发电量约占全国发电量的8%。核电建设将带动高温合金材料的需求，在核电较快的发展建设态势下，高温合金材料在核电市场将拥有更大的市场规模。

石油化工行业是重要的基础设施行业，该行业所使用的各类机械设备一般运行环境恶劣，大多在高温、腐蚀性环境中运行，对于设备制造材料的要求较高，核心零部件多采用高温合金材料制造。

我国是世界第一大石油进口国和第二大石油消费国，石油化工市场规模庞大，相关设备的换代更新将对应着庞大的高温合金材料需求。此外，近年来随环保政策的严格执行和工业水平的升级，化工产品的制造逐渐向绿色化、高端化发展，相关化工装备也将随之升级换代，这也将促进高温合金材料需求的增长。

三、行业格局

高温合金及高性能合金行业技术水平要求高，具有较高的综合性进入壁垒，国内外竞争格局较为稳定。海外高温合金产业呈现明显的寡头垄断结构，全球从事高温合金材料的制造商不到50 家，包括Precision Castparts Corporation（PCC）、CarpenterTechnology Corporation（卡朋特）、ATI、Haynes International, INC（哈氏合金）等公司，主要分布在美、英、德、法、俄、日等国。因高温合金的战略属性及其与重点行业和关键设备的发展的相关性，西方国家出于国防安全以及国家竞争地位的考虑，对我国部分高温合金产品及牌号实行封锁，同时包括航空航天在内的许多高端制造领域对原材料国产化率要求较高，当前国内高温合金企业的产能产量以满足内部需求为主，与海外龙头的竞争较少。

国内高温及高性能合金生产企业数量较少，形成了头部集中的发展特征，主要基于国家在计划经济时期规划的高温及高性能合金生产基地及具有研究背景的科研院所，近年来，随着市场规模逐渐扩大，涌现了一些民营企业从事高温及高性能合金的研发及生产。代表企业有：

大型特钢企业：长城特钢、宝钢特钢、抚顺特钢；

研究院所背景相关企业：钢研高纳、航材院、西部超导；

民营企业：上大股份、图南股份、隆达股份。

四、相关上市公司

A、抚顺特钢（600399）

抚顺特钢以特殊钢和合金材料的研发制造为主营业务，主要产品为高温合金、超高强度钢、不锈 钢、工模具钢、汽车钢、钛合金、高档机械用钢、轴承钢等。产品广泛应用于航空航天、能源电力、石油化工、交通运输、机械机电、环保节能等领域。公司经营模式为传统的特殊钢和合金材 料研发、制造和销售模式。

抚顺特钢生产了我国第一炉高速钢、第一炉奥氏体不锈钢、第一炉超高强度钢、第一炉高温合金、第一炉超低碳不锈钢等，以研发生产“高、 精、尖、奇、难、缺、特、新”产品引领我 国特殊钢材料发展，公司具备雄厚的技术基础，拥有先进的冶金装备，长期承担国家大量特殊钢新材料的研发任务。

公司是国内航空发动机及其他军工生产企业难以替代的优秀供应商，公司军用高温合金及超高强度钢具有较高的市场占有率。在民用市场，依托优质的产品及服务，公司已入选中国商飞供应商名录，并与陕西法士特、长春一汽等重要客户建立了长期稳定的合作关系。

2023 年，公司全年实现钢产量 67.79 万吨，同比提高 10.42%；钢材产量 50.66 万吨，同比提高 11.10%；实现现价工业总产值 88.33 亿元，同比提高 10.72%；实现营业收入 85.75 亿元，同比提高 9.72%；实现净利润 3.62 亿元，同比提高 84.43%。

B、钢研高纳（300034）

钢研高纳主要产品具体有：面向航空航天的高温母合金、发动机精铸件、航空发动机盘锻件等；面向发电设备制造领域的燃 气轮机涡轮盘、防护片等；面向石油、化工、纺织、冶金等领域的高温合金离心铸管及静态铸件、高温合金精铸件、切断刀等；航空发动机中的转子类零部件的精加工等。

公司目前是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一，拥有年生产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力以及航空航天发动机用精铸件的能力，在变形高温合金盘锻件和汽轮机叶片防护片等方面具有先进的生产技术， 具有制造先进航空发动机亟需的粉末高温合金和 ODS 合金的生产技术和能力。 

公司掌握了高温合金、钛铝合金、轻质合金等材料的熔炼、铸造、粉末、变形、3D 打印等工艺及特种检测技术。是我国高温合金及轻质合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一，是国内航空、航天、舰船和核电等行业重要的研发生产基地。自 1958 年以来， 公司共研制各类高温合金 120 余种。其中，变形高温合金 90 余种，粉末高温合金 10 余种，均占全国该类型合金 80%以上。最新出版《中国高温合金手册》收录的 201 个牌号中，公司及其前身牵头研发 114 种，占总牌号数量的 56%。

C、西部超导（688122）

西部超导主要从事超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。

超导产品行业：公司是我国重要的实用化超导材料与磁体技术研发与产业化基地，是目前国内唯一低温超导线材商业化生产企业，也是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业。低温超导线材是多芯复合线材，公司掌握了导体设计、高均匀合金熔炼、大变形塑性加工、磁通钉扎调控、热处理等全套核心技术。目前除公司外，国内其他企业无技术积累，且低温超导材料制备技术属敏感技术，无法从国外获得。在高温超导材料方面，公司侧重 MgB2和 Bi-2223 的研发和产业化，目前已掌握上述材料核心制备技术，未来将突破并引领上述材料在智能电网中输电电缆、无液氦磁体装备等领域的运用。已经开始为我国研发的世界首台 10MJ/5MW 高温超导储能装置提供 MgB2线材。

高端钛合金行业：公司是我国高端钛合金棒丝材主要研发生产基地，生产的高端钛合金材料，包括大棒材、小棒材、丝材等，主要用于航空（包括飞机结构件、紧固件和发动机部件等）、舰船、兵器等。公司自主研发了大规格铸锭纯净化、均匀化控制和棒丝材均匀化控制，棒丝材批次稳定性控制等多项关键技术，能够满足国内高端市场对钛合金性能水平的需求。公司自主研发并批量生产的多种新型钛合金填补了国内该领域多项空白，保障了国家急需关键钛合金材料供应，其中三种主要牌号新型钛合金已成为我国航空结构件、紧固件用主干钛合金，为我国新型战机、运输机的首飞和量产提供了关键材料。公司生产的高端钛合金材料打破了欧美发达国家对我国航空、舰船、兵器用关键钛合金材料的技术封锁和禁运。

高性能高温合金行业：高温合金技术门槛较高，国内高温合金产品的生产集中在少数几家企业。公司以科研项目和市场需求为牵引，在研的多项国家级关键材料攻关项目进展顺利，通过了工艺评审；多项航空发动机高温合金材料的研发项目，完成了材料制备，已成为相关需求单位的材料供应商。在航空发动机市场，公司通过近年来的技术积累，突破了以 GH4169、GH4169G、 GH738、GH907、GH4698、GH4720Li 等合金为代表的十余个牌号高温合金的批量生产技术，获得相关牌号高温合金棒材产品的供货资格。在商用航空发动机市场，公司生产的φ600mm 大规格 GH4738 棒材已通过某型号发动机部件考核。在燃气轮机市场，公司生产的大规格 GH4169 棒材已经在国内多个型号燃机和民用燃机上完成锻件验证与评价并取得供货资质。

D、上大股份（301522）

上大股份主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售，实现了高温合金等国家关键战略材料的高质量、低成本、短周期生产交付，主要产品交付形态为锻棒件、锻扁件、饼锻件、环锻件、轴锻件等自由锻件，公司产品广泛应用于航空航天、燃气轮机及汽轮机、核工程、石油化工等军用及民用领域高端装备的生产制造。

公司在承继主流全新料生产路线的基础上，创新性地打造了高返回比再生高温合金制备工艺路线，填补了该领域国内技术的空白，打破了以美国为代表的发达国家在该领域的技术垄断。2019 年，公司含70%返回料的GH4169 牌号产品首次通过现役某主力型号发动机装机试车考核，成为国内唯一实现高温合金循环再生产业化，产品应用在现役主战装备型号上的特种合金生产企业；公司是国内第一家也是唯一一家掌握高温合金返回料再生应用技术，并形成产业化、通过发动机试车考核的企业，该技术总体水平达到国内领先、国际先进。

E、图南股份（300855）

图南股份是一家专注于高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售，致力于为航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用装备制造领域提供产品和服务的高新技术企业，是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一。 

公司掌握高温合金材料的超纯净熔炼、近净型熔模精密铸造技术、高精度无缝管材制造等关键核心技术，为航空发动机、燃气轮机高端装备制造提供超纯净镍基高温合金等重要原材料，为阳江、田湾、福清等核电站的建设提供堆内构件和驱动机构材料，为航空发动机配套科研、生产大型复杂薄壁高温合金结构件，为飞机、航空发动机配套科研、生产高温合金和 特种不锈钢无缝管。通过多年的积累和发展，已成为国内高温合金产品的主要生产企业之一，国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商，国内飞机、航空发动机用高温合金和特种不锈钢无缝管材的主要供应商。

G、隆达股份（688231）

隆达股份专注于高温合金、合金材料研发、生产和销售的高新技术企业。公司高温合金业务包括铸造高温合金和变形高温合金，下游领域应用广泛，包括航空航天、能源电力、油气石化、船舶、汽车等行业，专注“两机”领域（特指应用在上述相关行业中的航空发动机和燃气轮机设备），包括民用和军用。公司合金管材业务产品主要有铜镍合金管、高铁地线合金管，主要用于船舶、石油化工、电力、轨道交 通等领域。

公司单晶铸造高温合金、等轴晶铸造高温合金已批量用于“两机”热端部件的制造和研发，部分牌号已用于热端部件（燃烧室、涡轮部件）中要求最高、代表材料先进技术水平的转动件。公司可提供单晶高温合金和热端部件暨转动件用高温材料显示公司在铸造高温合金行业处国内领先水平。公司变形高温合金主要采用的三联工艺路线为国际公认的生产航空转动件用大规格变形高温合金棒材的路线，显示公司在变形高温合金行业处国内领先水平。 

公司是国内航空发动机关键原材料的同步研制开发的重要参与者之一，与国内主要航空发动机和燃气轮机研制单位紧密合作，承担了多个高性能先进国产发动机以及长江系列发动机原材料的研制任务，同时导入新型号的燃气轮机关键原材料。公司是我国工业强基工程之航空发动机和燃气轮机耐高温叶片“一条龙”应用计划的示范企业，是国家“两机重大专项”关键材料研制任务的承接单位之一。