据央视新闻，美国总统特朗普第二个任期执政将满百日。

在这近百天里，特朗普滥施关税政策对国际金融市场造成直接冲击，美国股市、债市、汇市一度出现了三者齐跌的罕见现象。由于其关税政策朝令夕改、反复无常，美国民众感到无所适从。

最新民调显示，特朗普的执政百日支持率不到40%，超过七成受访民众认为其经济政策或导致美国经济衰退。

此前，美国多名前财长、华尔街巨头们以及大量专家学者纷纷发出警告，称美国经济衰退的概率大幅提升。

图片来源：视觉中国（资料图）

特朗普创80年来最低执政百日支持率

超七成受访者认为美国经济或将衰退

当地时间4月27日，美国广播公司、《华盛顿邮报》以及益普索集团联合进行的一项最新民意调查结果显示，特朗普的执政百日支持率为39%，这一数字比今年2月份下降了6个百分点，且创下过去80年来美国历任总统的最低执政百日支持率

根据民调数据，有72%的美国人认为特朗普的经济政策很有可能在短期内导致美国经济衰退，有53%的人认为美国的经济状况自特朗普上任以来变得更糟，有41%的人认为自己的财务状况自特朗普上任以来发生恶化。

在政治层面，有65%的人表示，特朗普政府正试图逃避遵守联邦法院的命令，有64%的人认为特朗普在扩大总统权力方面的行为过于激进，有62%的人认为特朗普政府不尊重法治。

这项民意调查是在2025年4月18日至22日期间随机抽样访问2464名美国成年人所进行的。

此前，总台记者当地时间4月21日获悉，路透社/益普索民意调查结果显示，美国总统特朗普的公众支持率跌至他重返白宫以来的最低水平，仅有约42%的受访者认可特朗普总统的表现，低于三周前路透社/益普索民调的43%支持率，也低于特朗普1月20日就职典礼后几小时内的47%支持率。

美国农场主：

关税政策的不确定性令人无所适从

美国政府肆意滥用关税手段，引发美国国内各界强烈不满。一些美国农场主已经遭遇高昂关税造成经营成本上涨带来的挑战。而更令他们担忧的是，关税政策的不确定性让他们感到无所适从。

美国西弗吉尼亚州农场主 埃德·摩根：所有的肉蛋类产品都受到了影响，主要是因为包装，我们必须要使用塑料包装袋和相关设备，这些都会造成产品涨价。举个例子，我们刚刚下单了包装袋，每年我们都会下单一次包装袋，通常订单价格在1500美元到1750美元左右，而就在四天前，订单价格几乎达到2600美元。我们会尽最大努力，不把增加的费用转嫁到消费者身上。但需要告诉你的是这很困难，我们没有那么大的利润空间，所以会比较困难。

埃德坦言，如果仅仅是经营成本上涨，他们还可以想办法控制。而关税政策的不确定性令他们着实感到无所适从。

美国西弗吉尼亚州农场主 埃德·摩根：不幸的是我认为造成这些问题的不仅仅是关税，而是整体的不确定性。我们甚至不知道，接下来的两个小时会发生什么，政策有可能发生180度的变化。

美国西弗吉尼亚州农场主 贝姬·摩根：一切都悬而未决。就像现在，我们有一些牛犊，但我们不知道应该留着还是卖掉，我们不知道该怎么计划。对我们这个行业来说，一切都得提前计划好。这种不确定性，比成本上涨对我们的伤害更大，我们有机会战胜成本上涨，但我们无法克服不确定性。

特朗普执政近百天，道指跌超3300点

美元跳水、美债巨震、黄金暴涨

特朗普第二个任期刚开始时，美股曾一度高歌猛进，道琼斯指数一度站上45000点，纳斯达克指数一度突破20000点，标普500指数一度站上6100点。

然而随着特朗普的各项政策推进，美股开始经历巨震。道指一度跌至36611.78点，纳指一度跌破14800点，标普500指数也一度跌破4900点。

截至4月25日收盘，道指报收40113.50点，较特朗普刚上任时跌超3300点；纳指报收17382.94点，跌幅超10%；标普500指数也跌了近8%。

美元方面，美元指数较特朗普上任时的近107.99点一度跌至97.923点。截至发稿，美元指数仍在100点以下徘徊。

美债方面，美国10年期国债收益率由4月4日的4.01%一度升至4月11日的4.49%，创下自2001年“9·11”事件以来的最大单周涨幅。美国30年期国债收益率更是一度突破5%。截至发稿，美国10年期国债收益率为4.24%，30年期国债收益率为4.7%。美债收益率飙升对应的是美债价格的大幅下跌，进而引发全球对美国债市场系统性风险的普遍担忧。

值得注意的是，国际金价在此期间经历了一轮暴涨行情，现货黄金从1月20日开盘的2700美元/盎司左右一路涨到近3500美元/盎司。截至发稿，现货黄金价格仍超过3300美元/盎司。

华尔街巨头建议：趁反弹时卖出

高盛：外国投资者正撤出美股

据新华财经25日报道，市场的短期稳定并不意味着美国经济深层的矛盾已经解决。FXTM富拓特约分析师黄俊接受采访时表示，美国国内经济长期增长不均衡、贫富差距悬殊、超36万亿美元的美国国债规模以及美股的高估值等此前被市场热情掩盖的危机再度浮现，金融市场的投资逻辑正在重构。

据证券时报报道，美国银行的首席投资策略师Michael Hartnett建议，在不确定性彻底结束前，投资者应该趁美股、美元反弹时卖出。Hartnett和他的团队在报告中指出，“我们（上半年）仍然会在债券、黄金下跌时买入，在标准普尔指数/美元上涨时卖出。”Hartnett补充说，市场的“痛苦交易”表明未来还会有更多的下行空间。报告指出，美元正处于长期贬值趋势中，而资金撤离美国资产的趋势还将延续。Moneyfarm首席投资官Richard Flax表示：“目前大家普遍认为，这种关税水平在长期来看是不可持续的，但要真正实现调整可能还需要一段时间，问题在于这些关税最终会稳定在哪个水平。”

当前，市场还在关注美联储提前降息的可能性。美联储理事沃勒表示，如果特朗普政府激进的关税政策对就业市场造成冲击，他将支持降息。克利夫兰联储行长哈马克本周四表示，如果能明确看到经济走向，美联储可能最早在6月调整利率。美联储下次会议将于5月6日至7日举行，市场普遍预计美联储届时将按兵不动。根据CME美联储观察工具的数据，市场目前预计美联储在6月会议上降息25个基点的可能性接近60%。

另外，高盛表示，自3月初以来，外国投资者已悄然从美国股票市场撤出了630亿美元资金，高盛集团表示，其中最大的抛售方来自欧洲。而摩根大通周五公布的一项调查显示，美股将是今年资金流出最多的资产类别，最被看好的资产类别是现金。也有分析师预计，美股仍将维持震荡，下周科技巨头财报将成为左右大盘走势的关键。

国际货币基金组织（IMF）近期发布的《世界经济展望报告》显示，预计2025年美国经济增速将放缓至1.8%，较1月预测值低0.9个百分点，在发达经济体中下调幅度最大。

华尔街普遍认为，美国第一季度经济增长将大幅放缓。高盛于23日更新的预测显示，预计美国2025年第一季度GDP同比增速为0.1%，低于此前预测的0.4%。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP增速为下滑2.5%，较此前2.2%的降幅或进一步恶化。而3月美国CPI同比仍达3.5%，形成“低增长+高通胀”的滞胀组合。这一局面削弱了美国资产的吸引力，投资者开始质疑美国经济的长期韧性。

专家：美债震荡动摇美元霸权根基

据人民日报，中国社会科学院金融研究所副所长张明发文称，4月以来，美长期国债收益率快速上升及其导致的市场巨震，主要受四重因素驱动：

一是美国政府滥施关税引发美国经济再通胀预期。市场预测，仅美国对华关税加征至245%这一举动，就将显著推高其进口商品价格，恶化美国中低收入群体生活水平，并推高其未来通胀预期。通胀预期升高导致美联储降息空间收窄，进而推高长期国债收益率。

二是外国投资者购美债意愿进一步下降。在地缘政治博弈加剧背景下，近期欧洲机构投资者投资美元资产的规模明显下降。同时，美元指数显著贬值，市场对美国财政赤字可持续性的担忧及美国长期利率继续上升的预期，都降低了外国投资者短期内继续购买美国债的意愿，这也会推升美长期国债收益率。

三是美国债收益率单边飙升导致国债基差交易快速平仓。过去，美国债市场上有大量通过杠杆放大的国债现货与期货套利交易。现在，美长期国债收益率大幅上升，国债现货价格暴跌，导致从事基差交易的套利者被迫平仓止损，从而产生了较大规模的国债卖出，进一步抬升其长期国债利率。

四是美国债作为全球安全资产的声誉被严重削弱。白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰近期在一份报告中提出，未来要“强制”外国投资者将所持美债置换为超长期低息债券，并限制投资者直接在市场上出售这些美债。如果外国投资者拒绝“合作”，美国政府将会对这些投资者的投资收益征收高额税收。这种金融霸凌行径将会严重侵蚀美国债的声誉和信用。在相关预期作用下，当前外国主权投资者购买美国债的意愿明显下降，这也将导致美国债收益率上升。

整体来看，基本面因素、市场供求因素、套利交易平仓因素与资产声誉因素共同推高了美国长期国债利率，而且不排除未来几个月内美长期国债收益率继续显著上升的可能性，这无疑将给美自身带来更多风险。

债券利率上升将显著抬升美国政府的还本付息压力，进而加剧财政赤字。随着年内大量美国债到期，美国政府将会续发国债，而在当下发行国债的成本无疑要比过去高很多。这意味着未来一段时期，美国政府还本付息的压力将会明显加大，并将继续引发市场关于美债务可持续性的担忧。美债信用严重降低，最终动摇的是美元霸权根基。反过来讲，全球投资者对于其他安全资产的投资意愿将更加强烈，会越来越多转向其他具有充分流动性、较高收益、规模足够大的安全资产。