“雪王”的饮料杯里，开始灌入啤酒的麦芽香气。

10月1日，蜜雪集团在港交所发布公告宣布，已于9月30日盘后与鲜啤福鹿家达成投资及股权转让协议，以约2.97亿元人民币收购其53%的股权。

交易完成后，鲜啤福鹿家将成为蜜雪集团的非全资子公司，其财务业绩将并入集团报表。

这意味着蜜雪集团的产品线，正式从现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡扩展至现打鲜啤。

此次收购最引人注目的特点在于其关联交易属性。

公告显示，交易前，鲜啤福鹿家最大股东田海霞持股超过60%。而田海霞正是蜜雪集团执行董事兼首席执行官、控股股东张红甫的配偶。

交易完成后，蜜雪集团持股53%，田海霞持股降至29.43%，其余股东包括麦浪同舟（10%）、赵杰（5.36%）和贾荣荣（2.22%）。

对于关联交易的合规性，蜜雪集团在公告中强调，交易定价已参照独立第三方评估机构出具的报告，且经过公司内部关联交易委员会审议通过。

鲜啤福鹿家与蜜雪冰城的关系此前就曾引发市场猜测。

今年上半年曾有消息称，鲜啤福鹿家的总部地址为郑州市金水区蜜雪冰城全球总部基地D座3层，因此鲜啤福鹿家被认为是蜜雪集团的子公司。

此外今年3月以来，鲜啤福鹿家在武汉、广州等地开设多家门店，并悬挂“蜜雪冰城子品牌”的标识。

对此，蜜雪集团方面当时回应称，该品牌与其无关，子品牌依旧是蜜雪冰城和幸运咖。同时福鹿家也发布声明称，“鲜啤福鹿家”和“蜜雪冰城”为完全独立的市场主体。

如今，随着一纸公告，两者的关系终于明确。

鲜啤福鹿家究竟是何方神圣，能获得“雪王”的青睐？

公开资料显示，鲜啤福鹿家创立于2021年，主要通过线下门店销售现打现饮的鲜啤产品，包括经典款鲜啤及果啤等创新款鲜啤。它是国内首个获得国标“鲜啤酒”认证的品牌。

截至2025年8月31日，鲜啤福鹿家已拥有约1200家门店，覆盖中国28个省、自治区和直辖市。根据尚普咨询的数据，按门店数量计算，鲜啤福鹿家已成为中国鲜啤连锁门店数量第一的品牌。

在定价方面，鲜啤福鹿家主打每500mL售价6-10元的现打鲜啤，与蜜雪冰城的“高质平价”定位高度契合。其产品矩阵覆盖鲜啤、茶啤、果啤三大核心品类，拥有“狂炫砂糖橘”“金桔普洱啤”“微醺小奶啤”等超过15款SKU。

在商业模式上，鲜啤福鹿家主要采用加盟模式扩张其门店网络，收入主要来自向加盟商出售门店物料和设备。这种轻资产运营逻辑与蜜雪冰城的扩张路径高度相似。

财务数据显示，鲜啤福鹿家在2023年税后亏损152.77万元，但在2024年实现扭亏为盈，税后净利润为107.09万元。截至2025年8月31日，其未经审核净资产约为1952万元。

对于蜜雪集团而言，此次收购是其多品牌战略的重要落子。

蜜雪集团在公告中表示，中国啤酒行业市场规模及消费基数庞大，伴随着消费者对高质量、多元化产品需求的不断提升，近年来啤酒产品的新品类和啤酒产业的新业务模式不断涌现。

蜜雪集团指出，中国啤酒行业正由量增转为质增。

数据显示，中国精酿啤酒市场规模已从2020年的200亿元快速增长至2024年的800亿元，预计2025年将逼近千亿关口，年复合增长率超过30%。

此次跨界鲜啤，被视为蜜雪冰城在完善其饮品版图的关键一步。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，此前蜜雪已构建现制果饮、咖啡、冰淇淋等日间消费产品体系，鲜啤品类将消费场景延伸至夜间，形成“白天喝奶茶咖啡，晚上喝精酿”的全时段覆盖，能进一步提升用户粘性。

目前，蜜雪集团在全球拥有超过53000家门店，旗下拥有蜜雪冰城和幸运咖两大品牌。其中，作为第二增长曲线的咖啡品牌幸运咖，截至2025年7月国内签约门店已突破7000家。

最新财报显示，2025年上半年，蜜雪集团实现营业收入148.7亿元，同比增长39.3%；净利润27.2亿元，同比增幅高达44.1%。

此次收购，也能发挥双方的协同效应。

蜜雪集团在公告中还表示，依托集团强大的供应链体系，双方可充分发挥在采购、生产、物流、研发、质量控制等方面的协同优势，进一步提升标的公司的产品力与成本优势。

蜜雪集团构建了行业领先的端到端供应链体系，其采购网络延伸至全球38个国家，国内设有五大生产基地和29个仓库，配送覆盖33个省级行政区，并在海外4国建立了本地化仓储和配送网络。

朱丹蓬认为，“福鹿家的加盟模式可直接嫁接蜜雪成熟供应链，依托中央工厂、仓储物流及5万余家门店运营经验，能快速降低原材料采购、物流及管理成本，有望复制幸运咖的规模化路径”。

在品牌层面，蜜雪集团表示，双方可通过品牌IP的联合营销触达更广泛的消费者。蜜雪冰城的会员数已超过4亿人，这一庞大的客户群将成为鲜啤福鹿家的潜在消费群体。

此外，蜜雪集团标准化的运营管理体系，可进一步赋能鲜啤福鹿家以健康、可持续发展的加盟模式实现规模化运营，助力其门店网络扩张。

尽管前景可期，但蜜雪集团跨界啤酒领域也面临不少挑战。

朱丹蓬认为，首先关联交易需持续接受监管关注，福鹿家未来需靠营收、利润增长证明交易价值，避免利益输送的质疑。

其次，精酿现打模式对工艺、储存、品控要求高，规模化扩张中保持品质稳定是对蜜雪运营能力的考验。

最后百威、青岛等啤酒巨头已加速布局精酿，蜜雪需快速帮福鹿家建立品牌认知，避免同质化竞争。

此外，啤酒与蜜雪冰城原有的茶饮、咖啡业务在运营上存在差异。

特别是鲜啤产品对仓储物流、温度控制的要求更为严格，如何整合供应链资源，实现高效协同，是蜜雪需要面对的实操课题。

但从整体市场趋势来看，现打鲜啤赛道具有广阔空间。艺恩发布的啤酒行业相关报告显示，对比欧美市场，中国人均啤酒饮用量处于较低水平，距离TOP15的国家尚有距离，存在较大的提升空间。

蜜雪集团此次控股鲜啤福鹿家，标志着其在构建全球现制饮品巨头征程上又迈出了坚实的一步。

通过茶饮、咖啡、啤酒三大品类的布局，“雪王”正在打造一个全时段、多场景的饮品消费生态系统。

蜜雪集团在公告中明确表示，此次投资是集团开拓现打鲜啤品类的重要举措。凭借蜜雪强大的供应链体系和标准化运营能力，鲜啤福鹿家有望在国内鲜啤市场复制蜜雪冰城的“万店”奇迹。

未来，在蜜雪冰城门店买一杯啤酒，或在鲜啤福鹿家点一份冰淇淋，都可能不再是新鲜事。