在地产圈，关于央企收购央企的传闻一直甚嚣尘上，如今这一戏码在现实中上演。

12月8日晚间，中国中冶宣布，拟将所持有的中冶置业100%股权及相关债权、有色院、中冶铜锌等资产出售给五矿地产控股和中国五矿，交易总价高达606.76亿元。

中国中冶这笔超过600亿元的交易分为两部分。第一部分是将中冶置业100%股权及截至2025年7月31日的461.64亿元债权，以312.37亿元的价格转让给五矿地产控股。

第二部分则包括有色院、中冶铜锌、瑞木管理和中冶金吉的股权，以及华冶杜达100%股权，合计作价294.40亿元，出售给母公司中国五矿。

所有交易价格均参照评估值确定，交易全部以现金方式完成。

其中，被出售的核心资产中冶置业面临严重的经营困境。这家总资产超过800亿元的地产公司，2025年中期报告显示，其负债合计高达732.51亿元，所有者权益仅为75.03亿元。

更为严峻的是其持续恶化的盈利能力。2024年，中冶置业净利润亏损48.58亿元，超过上年末净资产的10%。2025年上半年，情况未见好转，净亏损仍达17.77亿元。

中冶置业在公告中承认，亏损主要源于“部分项目形成负毛利，销售收入不能覆盖利息费用”，同时根据房地产形势计提减值。

此次交易实际上是中国五矿集团内部专业化整合的延续。就在两个月前，五矿地产刚刚宣布私有化计划。

五矿地产控股作为此次交易的核心接盘方，是中国五矿集团的全资子公司，主要从事房地产开发业务。何剑波担任该公司法定代表人。  

其背后的中国五矿集团是国务院国资委直接监管的中央企业，业务涵盖金属矿产、冶金工程、贸易物流、金融地产等多个领域，年收入超过8000亿元，资产总额超过1.3万亿元。  

引人注目的是，就在今年10月，五矿地产刚刚宣布私有化计划，大股东拟以不超过12.76亿港元的总代价私有化公司，并申请撤销港股上市地位。  

有内部人士透露，五矿地产退市后，与中冶置业的整合将加速。这两家地产公司的业务结构差别不大，若合并，资产规模将接近1200亿元。

对中国中冶而言，这笔交易将显著改善其资产负债表。近年来，公司资产负债率持续攀升，从2022年的72.3%升至2024年的77.4%，面临较大偿债压力。

交易完成后，中国中冶将获得约607亿元现金，可用于偿还债务、补充流动资金。公司计划将资金用于支撑“一核心、两主体、五特色”业务体系，强化冶金建设核心主业。

值得注意的是，2025年前三季度，中国中冶净利润已同比下降41.88%。剥离持续亏损的业务板块，有望阻止公司整体业绩继续下滑。

交易完成后，中国中冶的业务结构将发生重大变化。公司表示，未来将聚焦冶金工程、有色与矿山工程建设和运营、高端基建、工业建筑和新兴产业等领域。

被出售的资产在2024年度营业收入合计223亿元，仅占公司总收入的4%。这表明被剥离的业务规模对公司整体收入影响有限，但对利润的拖累却十分显著。

这笔超过600亿元的交易在央企专业化整合背景下具有标志性意义。中国中冶在公告中明确表示，这是为了“积极响应关于推动中央企业聚焦主责主业、推进专业化整合与资源优化配置的有关要求”。

在房地产行业深度调整的背景下，非专业地产央企剥离地产业务已成趋势。中冶置业连续巨额亏损，成为中国中冶业绩的沉重包袱，及时剥离有助于上市公司减轻负担。

对于五矿地产控股而言，接手资产规模更大的中冶置业，虽然短期内会面临整合挑战，但长期看有助于形成规模效应。两家公司总资产合计接近1200亿元，将成为中国五矿旗下统一的地产平台。

在中国五矿集团内部，专业化整合的步伐正在加快。曾经分散在不同上市平台的地产业务，将逐渐汇聚到五矿地产控股这一平台。