北京时间周四凌晨03：00，美联储在结束两天的政策会议后将宣布最新的利率决定，并发布货币政策声明。半小时后，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。

据CME“美联储观察”，美联储本周降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4%。这一预期早已被华尔街消化，目前标普500指数仍徘徊在历史高点附近。

事实上，交易员们当前已不再关注降息决定本身，因为他们认为本周降息已经是板上钉钉之事，尽管联邦公开市场委员会（FOMC）内部对于是否降息仍然存在严重分歧。

相反，他们将密切关注美联储主席鲍威尔在利率决议公布后的官方声明，以及他在新闻发布会上答问环节的措辞与语气变化，因为这关系到美联储明年的货币政策走向——这是市场眼下最关注的事情。

杰富瑞分析师Thomas Simons与Michael Bacolas将重点关注鲍威尔是否会作出一个关键表述：“处于良好位置（In a good place）”。若他作出该表述，可能意味着其不倾向于明年1月进一步降息；若未使用这一措辞，则暗示本月降息后仍有可能进一步放宽政策。

当然，鲍威尔向来以数据为导向。无论他届时如何表述，明年1月的决策仍将基于从现在到那时的宏观经济信息。

而且，货币政策并非鲍威尔一人所能决定。他所领导的FOMC几乎已陷入势均力敌的分裂状态：约半数委员担忧，进一步宽松可能加剧股市泡沫；另一半委员则认为，美国经济正濒临衰退边缘，失业率攀升，亟需宽松货币政策来避免衰退。

麦格理提供的图表显示，美国失业率正呈上升趋势：

这些反对意见将取决于美联储成员对就业市场的看法，眼下该市场似乎正日益疲软。

高盛估计，当前美国就业岗位新增数量已低于维持就业市场平衡所需的 “盈亏平衡” 水平。

受美国政府停摆影响，两份非农就业报告被迫推迟发布，这使得美联储不得不比以往更加依赖非官方数据或不完整的私营部门就业数据。美联储定期发布的企业反馈摘要《褐皮书》显示，雇主新增就业岗位的意愿正不断下降。

达拉斯地区华美银行首席经济学家Bill Adams表示，私人雇主数据同样不容乐观。他表示，ADP、Revelio Labs及挑战者咨询公司（Challenger, Gray, & Christmas）三家编制私人就业数据的机构，均发现近几个月就业人数下降。

在劳动力市场持续恶化的背景下，鲍威尔提及利率“处于良好位置”的可能性将降低，美联储在2026年实施进一步降息的概率则会上升。