货币战争要“开打”了？几十年罕见的一幕，美日联手，干预日元汇率。

上一次出现类似情景，还是2011年日本大地震。再上一次就要追溯到98年亚洲金融危机了。

诡异的是，这次既无战争，也无灾难，美国却意外地提前动手。1月23日，纽约联邦储备银行突然对美元/日元发起汇率询价（rate check）——这被市场视为干预前的“最后警告”。

要知道，纽约联储作为美财政部的执行代理，其行动代表官方意图，而非市场行为。

正因如此，日元也在连续下跌之后，突然之间就来了个掉头向上，两天之内急升了2.6%。

27日，日本财务大臣片山皋月更是表示：“必要时与美国当局紧密协作，采取适当对应”。这也被市场解读为“日美联合干预”的信号。

为什么美国这么着急？或许恰恰暴露了美元的软肋。

提前“救火”不是学雷锋，而是利益捆绑下的精准排雷。深层逻辑在于：美国是在自保，乃至自救。

要知道，美联储是全球流动性的总闸，而日本因持有近1.2万亿美元美债（全球最大美债持有国），已成为全球流动性的关键分闸。

一旦日本有个风吹草动，第一个不安宁的就是美元。比如2024年8月日本第二次超预期加息，曾引发全球股市连跌三天、非美货币集体重挫、美元指数一周飙升3%，外溢效应极强。

现在的局面是，日元疯狂贬值，首相高市早苗的减税承诺已引发国债抛售潮，若日元再度承压，财政-货币-汇率“三重危机”可能一触即发。

日本想要干预，有可能抛售美债、换取美元，从而直接推高美债收益率，打乱美联储好不容易压下去的利率曲线。对全力推动降息的特朗普来说，日本救火，不能烧了自家房子。

尤其在中国持续减持美债、欧洲也因格陵兰争端减持美债的背景下，稳住日本这个“最大盟友+最大债主”，成了当务之急。

效果如何？不乐观。

长期汇率由利差决定。如今美日货币政策依然背道而驰，美国降息推迟，日本加息踌躇。历史经验表明，利差鸿沟不填平，任何干预都只是“兴奋剂”。

对我们来说，最重要的信号可能是——汇率，正在从市场变量变成大国博弈的工具。

这才是2026年的真正底色：旧秩序在松动，一个更加混乱的时代已经到来。睁大眼睛，及时调整行动。