4月2日，就在美国供应管理会(ISM)最新公布的制造业采购经理人指数(PMI)从2月的47.8升至3月的50.3，创下2022年9月以来最高，超出经济学家的预期，引发了华尔街怀疑美联储能否真正兑现其在3月利率会议上预测降息三次之际，以色列空袭伊朗驻叙大使馆，伊朗称已对使馆建筑遭袭作适当决定，导致中东局势升级，刺激油价触及去年10月来高点。

这可能会再次撬动美国通胀攀升，导致美联储更晚降息，更让黄金价格飙升至2265美元的历史新高，美国国债则因通胀担忧再度升温而遭受重创，随着中东地缘风险溢价上升至去年10月以来的最高水平，美国油价期货（WTI）已经跃升至新的周期高点至85美元上方。

紧接着，根据美联储政策利率CME FedWatch工具的数据显示，美联储在6月会议上降息的可能性从数据公布前的58%降至56.3%，削减了降息的押注。

此前一天，美联储主席鲍威尔在旧金山联储主办的一次活动上发表重磅讲话表示，并不急于降息，希望看到更多“向好”的通胀数据增强信心，暗示降息并非迫在眉睫。

这也使得美国国债抛售浪潮的再度兴起，预示着新一轮的美债抛售风暴已经到来，美国国债收益率飙升，遭遇猛烈抛售，重启跌势。

作为全球资产价格之锚的指标10年期美债收益率盘尾上涨13.3个基点，报4.327%，30年期美债收益率上涨12.9个基点，至4.465%，反馈短期利率前景的两年期美债收益率上升9.4个基点，报4.713%。以表达对新美债洪流飙升和美联储更晚降息的定价，债券收益率与价格走势相反，收益率上升代表抛售量大于购买量。

这些均表明美国国债市场的抛售将会进一步加速的同时，美国财政部发行的新美债也将要付出高企的利息成本，这些均预示美国财政部接下去在4月进行更大规模的发债计划将会很不稳定。

因为交易员已经开始平仓美联储将尽早开始降息的押注，这更意味着，美国联邦的债务成本和赤字将持续高企，表明投资者对长期美债前景仍持悲观态度，正如美联储理事会成员鲍曼4月2日解释的那样，债务是美联储政策决定背后的关键变量。

而就在两周前，美国信用评级机构惠誉已经确认将美国的长期外币主权信用评级下调至AA+，惠誉补充表示，鉴于债务负担增加以及利率上升的影响，利息负担将继续增加，并正在引发全球投资者对美国债务危机的担忧。

对此，全球债券巨头太平洋投资管理公司（PIMCO）首席投资官在4月2日发表的报告中表示：美国的赤字和债务水平让我们感到不安，并表示不太愿意持有美国长期债券。

另一位美国亿万富翁投资者，桥水基金创始人雷·达里奥也正在密切关注在中东局势升级的背景下评估有风险的美国财政状况，并预计美国将会出现债务危机，2028年可能是美国债务危机最终爆发的一年。

美国国会预算办公室在其4月2日公布的最新预测中警告称，到2034年，美国联邦债务占GDP的比例将从去年的97%升至116%，甚至高于1940年代时期的水平。而且，实际前景可能更糟。

该机构称，由于存在包括中东局势升级等在内的如此多的不确定性变量，通过100万次模拟，以评估债务前景的脆弱性。结果显示，美国债务危机一触即发，在88%的模拟中，债务与GDP之比处于不可持续的道路上。

紧接着，作为华尔街曾准确预见到美国互联网泡沫的法国兴业银行全球策略师爱德华兹在4月2日继续坚持唱空，认为美股和美债正反映出历史性的泡沫，崩盘可能随时来到。

摩根大通首席执行官戴蒙在4月2日发布的报告中也警告称，美国经济可能会出现滞胀，这是一种经济停滞与成本上升相结合的可怕局面，且随着美国债务持续增加，美国正在走向悬崖，必须在债务演变成危机之前解决债务问题。

这也意味着接下去美国财政部的新美债标售情况将会比较糟糕，导致美国债券市场出现更大的波动，很明显，现在美国经济的宏观环境就是货币化债务。

果不其然，美国财政部在4月2日拍卖总额高达550亿美元的两年和五年期美债遇冷，出现灾难性的崩盘结果，惨到无人问津，出现滞销，投资者要求更高的溢价，才愿意购买这两类拍卖规模为有史以来最高拍卖量的美债。

我们注意到，自进入2月份以来，美债拍卖情况经常不及预期，比如，就在2月22日，美国财政部拍卖的总额高达300亿美元的20年期美债就出现了灾难性的拍卖结果，投标倍数、发行利率和美债买家需求均不及预期，凸显需求疲软的尾部利差更是创下2021年5月以来的最糟糕水平，这些均预示美国财政部接下去进行更大规模的发债计划将会很不稳定。

据美国财政部在4月1日最新发布的公告统计，截至3月31日，美国财政部已经累计宣布将发行1.45万亿美元新国债发行计划，而根据美国金融网站ZeroHedge的分析，美财政部最终可能需要在2024财年发行总额高达2万亿美元的新美债才能平衡其支出和偿还债务利息及相关款项，这在目前美国通胀超预期上升可能会让高利率保持更长时间的环境下，其最终发行的规模可能会高达2.5万亿。

雪上加霜的是，就在中东局势危机持续刺激美国通胀可能将反弹之际，虽然，美国联邦在一周前通过了一项避免美国联邦在9月份之前再次面临关闭停摆的协议，但国会对到2024年6月美国债务上限资金将用尽，增加举债额度的谈判仍存在巨大分歧，以提高去年六月的国家债务上限，该协议要求资金水平达到1.59万亿美元，但该协议遭到众议院的强烈反对。

由于利率处于二十多年来的高点，令人担忧的是美国34万亿美元的国债以及不断增长的维持债务的成本，飙升的债务赤字增加了美国债务违约的可能，一旦违约将给美国金融市场带来经济灾难，再加上美国银行业危机可能重燃，这将使美债和美国货币处于完全失控的螺旋之中，这可能会加剧从资产管理公司到全球央行以及其他持有大量美国债务的各方担忧。

分析认为，从更长远的角度看，美国反复发生的债务上限斗争和联邦关门事件对美元和美国国债作为全球金融支柱的地位将产生更加系统性的破坏影响，更让美元和美国国债这两个拥有无与伦比的金融火力开始哑火，通过继续提高举债额度来持续维持纸醉金迷的能力被削弱，点燃美国的信用危机，引爆美国庞氏金融债务核弹，很明显，现在美国经济的宏观环境就是货币化债务。

紧接着，被誉为“债券之王”的Jeffrey Gundlach在4月2日认为，美国国债的利息成本正在指数级增长，面临着数万亿强制性支出和利息支付压力，而这可能超出了其当前的财政能力，而债务过重又可能会导致经济危机，进而会更加削减市场对美国债务的信心，进入负面循环，最终引发美元危机，将让美债面临清算，并会刺激利率飙升，可能会造成一场美国金融危机。

很明显，随着美元地位和储备份额的日渐下降和美债期限溢价走高，更是促使包括沙特、澳大利亚、以色列和欧洲在内的美国盟友们也开始重手抛售美债，以降低美国敞口风险。

据美国财政部3月20日最新公布的国际资本流动报告显示，美债官方数据会有两个月的延迟，2024年1月，中国继续开始大幅抛售了186亿美元的美国国债，结束了此前连续两个月增持美债的状态，同时，中国所持有的7977亿美元的美债余额，与10年前1.32万亿美元的最高峰时期相比，下降了41%。目前，中国仍为美债第二大持有者。

我们查询美国财政部公布的历次国际资本流动报告数据显示，自2023年以来，中国抛售美债的速度明显加快，正以迅雷不及掩耳之势抛售美债。

截至今年1月的13个月内，中国有十个月保持了迅速抛售美债的状态，其中，在2023年4月至10月的七个月内，中国净减持美债数额高达997亿，相当于德国所拥有的美债数量。而在过去十年，持仓更是减少了约42%，和2013年的1.32万亿的峰值相比净抛5223亿美元，且仅去年就抛售了占23%仓位比例的美债，更是从2022年4月起，持仓规模低于象征性的万亿美元。

值得一提的是，作为欧洲清算银行所在地的比利时，在1月份抛售了213亿美元的美债，在所有海外美债持有者中抛售力度最大，但是，比利时持有的美国国债大部分反馈的并不是本国的需求，很大一部分被认为是由中国实际持有的，所以，中国在1月份实际抛售美国国债的数量可能会更多。

所以，美国财政部的最新报告表明，自2023年1月以来，中国抛售美债的速度和频率明显增加，正在以迅雷不及掩耳之势在抛售美债，这与中国连续16个月增持了309吨黄金储备的趋势形成了鲜明的对比。

正如美国资深经济学家Michael Sydner在4月2日的分析称，随着美国债务市场违约风险增加，这反过来，又会加快美国债市的抛售压力，甚至，一些持仓不足百亿美元的全球央行美债大买家们和机构投资者也存在清零美债持仓的可能。

这更会使美债这个支撑美国经济的重要指标陷入囚徒困境，叠加一旦美国债务出现违约，这些经济指标的收缩对美国金融市场来说不亚于一场金融海啸。

以上这些事态的发展，更将会把这个建立在全球最大的美国债务庞氏骗局纸牌屋上的美元推到了信用崩溃的边缘，进一步削弱美元输出通胀风险和收取铸币税的能力，最终可能会导致其作为世界全球储备货币的地位丧失。

对此，被巴菲特称誉为“把握大势无人能及”的华尔街金融大鳄吉姆.罗杰斯在4月2日接受媒体采访时表示，“2008年美国的金融危机是由于债务过剩引起的，但现在美国的债务负担已经远超当时”，因此，该美国亿万富翁表示，“美国下一次经济危机将会是我一生中经历过的最可怕的危机”。

因此，吉姆.罗杰斯表示，“美国下一次经济危机将会是我一生中经历过的最可怕的危机”，“美国债务无处不在，美国经济早已经资不抵债，最终将要付出代价”，这更促使一些敏捷的国际资金将目光转向东方。

正在这些背景下，据美媒CNBC在4月2日的跟进报道中称，有国会决策者提出这样一种观点，即美国财政部可以优先向中国和部分华尔街机构支付某些款项，以延续美元和美国国债的信誉和主导地位。我们注意到，早在去年5月债务上限争斗之际，也有议员提出过相似的观点。

对此，美国财长耶伦回应表示，如果这样做，中国将成为首批获得支付的国家之一，这一建议将确保中国和华尔街首先得到债务款项回报。值得一提的是，耶伦3月22日曾在国会作证时当被问及接下去的美国国债拍卖规模时，耶伦称，“在全球地区形势不确性增加下，市场对美国国债将会有非常强劲的需求”，“没有意识到美元和美国国债面临任何严重威胁”。